加密货币(英文:Cryptocurrency，又译密码货币，密码学货币)是一种使用密码学原理来确保交易安全及控制交易单位创造的交易媒介。加密货币是数字货币(或称虚拟货币)的一种 。比特币在2009年成为第一个去中心化的加密货币，这之后加密货币一词多指此类设计。自此之后数种类似的加密货币被创造，它们通常被称作altcoins。加密货币基于去中心化的共识机制 ，与依赖中心化监管体系的银行金融系统相对。
上面说的是概念，下面笔者以现有的知识说说加密货币的“投资和投机”的心理行为。钱不会凭空生出来的，极高的报酬，必然就是在一个资讯极不对称的领域投机取巧，或者某种后金补前金的模式，你有幸赚到多少，就一定有人被收割多少。
投资界有句古老名言：但凡靠运气赚来的，终究会靠实力还回去。这在加密货币投资领域，可谓真知灼见。太多人（包含网红与号称的专家们）在瞬息万变的币圈世界里，糊里糊涂地跟上了几波趋势，但也往往被市场狠狠地割了韭菜。随着新风向被带起，换个名词或包装的“高报酬”产品推出，如同施肥一样，灌溉新的韭菜们，等待下一波收割。
加密货币，或广义来说把它后面的区块链、智能合约，以及五花八门的应用模式都算入的话，本质上是要打造号称“去中心化”的世界：一个可以最大程度上靠点对点的网络与资讯架构，履行各种类型交易或完成“合约”上双方的权利义务。技术上来说，做到这点当然不是什么大问题，一如当年的协和号客机或德国飞艇imToken冷钱包，，都是当代科技水平可以轻松打造的产品，但能否广为大众所用，真正改变生活模式，那得靠市场机制与时间来证明。
先不说其他，例如可以扯上元宇宙、web3.0或NFT之类的花俏名词，就从去中心化金融的角度来看，区块链和所有加密货币的始祖：比特币，最早被创造出来时，就是想对传统金融提出创新的改革。传统金融“中心化”的方式真的不好吗？而在既有框架下，难道不能透过金融科技（fintech）创新，打造诸如Paypal（第三方支付）加密货币究竟是什么货币？ ，什，Wechat（支付加社群），M-Pesa（利用手机通话费来支付，盛行于非洲），TransferWise（跨境转帐）等，同样可以满足双方便利且便宜的交易。
用区块链创造的“神话”是否真有那么神？且说大部分的知名交易所，例如Binance（币安），Coinbase等，背后仍是“一小撮人”在管理与运营，以最严格的区块链精神来检视，他们也不是去中心化的。
既然如此，现阶段参与各种“币”与“链”的全球玩家们，不可讳言冲着能获利心态者居多，而真正看好商业运用场景的少——试问有多少人真的靠区块链做日常交易与国际汇兑的？要谈赚钱，投资与投机也就一线之隔，动辄两位数报酬率的加密货币投资项目，虽说确实有可能，但用常识也知道，要嘛伴随高风险，要嘛就是类资金盘（庞氏骗局）的零和游戏。钱不会凭空生出来的，极高的报酬，必然就是在一个资讯极不对称的领域投机取巧，或者某种后金补前金的模式，你有幸赚到多少，就一定有人被收割多少。
在加密货币领域，常见的获利方式不外乎三种：借贷赚取利息、质押给交易所，以及流动性挖矿。第一种不难理解，如同传统银行有人存钱，有人借钱，中间存在使用资金的成本：利息。只不过在区块链上，大家用的是主流或小众的加密货币，而币价波动巨大，自然有人会想开杠杆（借钱）去操盘，因而借款的利息也相对较高。
质押（staking）就比较有趣了，它牵涉到区块链底层的一种运算机制：权益证明（Proof of Stake， PoS），简单来说就是当需要验证链上的交易时，拥有较多代币的用户，可以有较高的概率成为担任验证工作者，进而赚取所谓“挖矿”的奖励。这里看不懂没关系，就想成交易所希望用户在一定时间内，把手上持有的币，定存在交易所内，使其更容易成为验证交易环节中的角色，赚取区块链给予的酬劳。这笔收入扣除交易所要赚的比例后，分配给提供质押的用户们，从而达到获利目的。依据不同代币与他们的区块链和交易模式，收益也会不同。
最后就是流动性挖矿。同样，不必纠结过于复杂的名词解释（但有兴趣的不妨上网查一下），如果说“挖矿”代表赚钱，那流动性顾名思义就是一个交易市场中，活络与否的指标。这么说吧，今天我在外汇市场挂单，想用1美元买140日元，但没有卖方，这笔单就一直悬在那里乏人问津，此时流动性就很低。如果这时有“做市商”（market maker）的角色，先进场扮演卖方，完成了这笔交易，待之后有人要用日元买美元时，再扮演相反的角色，如此就可以让每一笔挂单都快速成交，吸引更多用户入场交易，整体的活络程度（流动性）也就随之上升。在加密货币的世界里，无论是中心化的交易所，或是去中心化的交易场合，总有对流动性（liquidity）的需求，此时愿意把手上闲置代币提供出来，自然就可以据此收取相应的利润。
当然，在流动性挖矿的模式里，平台通常会提供另一种代币作为奖励，答谢你愿意提供流动性。而当该平台币也有够多人持有，加上被炒作出够高价格的时候，又会形成另一波的吸引力，让用户把手上的各类加密货币，投入提供流动性，为的根本不是促进交易本身，而是赚取“别人”交易过程中的利润，和平台给出的奖励。
所以年化报酬率10%至20%，甚至喊出100%有没有可能？当然有，因为在上述三种赚钱模式下，只要加密货币一直处于高波动（有套利空间），或是市场上不断有新的用户，捧着自己的资产进入到资金池（后金补前金），这个游戏就可以继续下去。只不过，一旦整个市场不景气，又或是热度散去——这些大大小小的币背后本来就没什么底层资产作为担保——抛售潮出现，就会导致借贷的利率、质押的报酬，与流动性挖矿的奖励，无法满足期待，进而导致各种的脱钩与供需失衡。
前阵子著名的算法稳定币Luna，就是在面临这样的“死亡螺旋”之下，市值几乎归零，打破了诸多专家与支持者的眼镜。
加密货币到底值不值得入场？还是要看你的获利，到底是来自实际的公开市场交易，或真实的需求所产生的价差套利，还是仅仅在一个封闭且资讯不对称的市场里，打着高报酬实际上却是庞氏骗局的零和游戏。以美元兑日元的例子，外汇市场当然存在价差与套利空间，而美元与日元本就是稳健的法定货币，各有其用途。但一颗X币与Y币所在的去中心化加密货币市场里，除了不断透过各种营销（传直销）手段，吸引新人加入，透过剥削后者补贴前者创造高收益之外，到底X币和Y币可以在真实世界里，发挥什么价值？交易到什么东西？如果完全没有，那高报酬背后的高风险，显然不言而喻。
还是那句话，但凡靠运气赚来的，终究会靠实力还回去。加密货币领域，投机者遍地都是，别总以为你会比较聪明，比较快得到资讯，可以先溜之大吉，往往，有这种想法者就是最肥的韭菜，不割，可惜了。